十大券商最新策略观点新鲜出炉,具体如下:
中信证券:全面修复行情进入观察适应期
随着疫情防控举措完成主要优化调整,后续中央经济工作会落地,全面修复的行情预计将从纯粹政策预期驱动的第一阶段步入持续2个月左右的观察期,并逐步向业绩驱动的第二阶段过渡。
配置上建议保持均衡并逐步加仓,延续精准防控、地产产业链和全球流动性拐点三条主线配置,同时开始逐步增配具备长期空间和弹性的“四大安全”(能源、科技、国防、农业)领域,以及具备全球份额持续提升和品类高端化趋势的中国优势制造业,如智能汽车产业链和化工产业链。
中金公司:政策环境偏积极市场处于布局期
近期召开的中央政治局会议延续稳增长基调并强调“大力提振市场信心”、疫情防控“新十条”措施落地,对中国经济基本面的预期改善驱动投资者情绪回暖,修复行情延续。
配置建议:短期紧跟政策边际变化的节奏,中期偏成长。1)预期不高、政策出现边际变化受影响大的领域,如地产链条、受疫情影响的消费,包括食品饮料、家电、轻工家居等;2)高景气、有政策支持、中国有竞争力的制造成长赛道,包括科技软硬件、高端制造、军工等;3)股价调整相对充分、中长期前景有待明朗的领域,如医药、互联网等,配置时机需等待政策预期变化。
华安证券:反弹时间和空间有望进一步打开
展望后市,在市场信心进一步提振,流动性有望更加宽松,本轮市场反弹有望与春季躁动行情相接相续,反弹时间和空间将进一步打开。一方面,“新十条”继续优化,消费场景和居民出行将持续恢复,经济底部得到确认;二方面,中央政治局会议定调明年经济工作中性偏积极,2023年上半年至少一季度释放天量新增社融、信贷、货币可期。
配置上建议结合当前关注热点与中长期确定性机会:一是年末关注稳增长政策接续,传统基建及上游水泥、玻璃和5G新基建相关通信服务商;其二“新十条”出台,继续看好中药、医疗设备、医药商业、抗原检测,受益消费场景修复的以白酒为代表消费品亦有机会;其三成长风格中新能源赛道中长期仍具备业绩优势,值得配置,同时关注信创和自主可控机会。
海通证券:A股正进入牛市初期的上升通道热点轮动后寻主线
随着稳增长政策落地见效,有望推动国内宏微观基本面回暖,我们预计2023年全部A股归母净利润同比增速有望达到10-15%。从资金面看,2023年美联储加息有望停止、国内居民资产配置力量渐显,因此海外流动性、国内微观资金面均有望边际改善,预期2023年A股增量资金有望达到1万亿元。诸多积极变化推动下,A股正进入牛市初期的上升通道。
此外,消费存在修复性机会。过去几年消费板块在疫情反复影响下,基本面受到压制,医药等消费行业估值、基金配置处在历史低位。随着疫情管控进一步优化,抗疫类医药需求有望快速上升,当前相关行业吸引力更为凸显。大众消费等品类的机会或在疫情好转后逐渐展开。
兴业证券:顺势而为聚焦三条主线
政策宽松+防疫优化趋势下,市场风险偏好和对经济的悲观预期持续回暖。来自外部的冲击也在减弱,外资大幅回流。从估值、股权风险溢价来看,当前市场仍处于高性价比的底部区域。结构上,短期内继续重点关注大消费+国企央企的修复机会,同时掘金成长中的高性价比方向。
中长期,持续关注“信军医”、“新半军”、“科创”三条主线。1)“信军医”:二十大以来相关政策加速落地,且业绩层面“信军医”内部包括信创、云计算、航空装备、创新药等众多细分行业明年景气有望改善。2)“新半军”:以“新半军”为代表的高端制造,一方面契合“加强科技创新领域自主可控”的需要,另一方面也正不断成为经济发展新的重要引擎。3)科创:我们认为当前的科创,不仅仅是短期修复,更是类似2012年创业板的中长期机遇。
民生证券:复苏交易仍是市场主线打破原有稳态结构仍是重要命题
本周市场仍在交易经济修复预期,从基本面维度看,无论是地产链、还是消费板块,修复过程可能存在波折/明显时滞。从交易视角看,随着复苏交易的进行,市场再度回到趋势力量开始主导定价的阶段,部分消费板块以及地产相关的板块正在进入短期拥挤的状态。
推荐:有色(铜、金、钼、铝、银)和能源(油、煤炭);围绕着资源——市场的运输系统重构:资源运输、特种运输、仓储和港口等;重资产的重估(含国企):炼厂、电信运营、煤化工、电力运营;利率中枢上移过程中的保险;以及房地产的修复。成长主题投资:元宇宙、智慧能源、工业互联。
西部证券:“跨年行情”仍在途中关注交易热度扩散
回归价值投资的长期趋势刚刚开启。对于传统经济的修复将是明年投资者需要重点关注的主线。“跨年行情”仍在途中,虽然过程仍有颠簸,但趋势尚未发生变化。当前价值风格交易热度尚未到达极致,短期关注板块内部的热度扩散。疫情防控优化,加码消费改善动力。
尽管经历一定1个多月的反弹,但从估值水平、交易拥挤度、仓位、ROE四个维度来看,当前消费板块普遍仍然处于性价比区间,分行业来看,家电、商贸零售、电子、纺织服装、轻工的综合性价比较高。细分行业来看,白电、黑电、厨卫、生物制品、食品加工、贸易、一般零售、消费电子、光学光电子、乘用车、服装家纺、饰品、造纸等处于高配置价值。
华西证券:岁末年初之防疫政策优化后的三条投资主线
12月政治局会议已明确提出“更好统筹疫情防控和经济社会发展,要优化疫情防控措施”,预计疫情对经济社会影响最大的阶段将逐步过去。以一个月维度来看,A股结构性机会仍多,接下来中央经济工作会议为主要看点,围绕政策发力方向布局。结构方面,医药和消费板块实现超额收益的概率较高。
配置上,建议关注:1)受益于防疫政策优化的:医药、可选消费(餐饮、旅游、酒店、航空)、必选消费;2)疫后复工复产相关的:央企基建;3)稳增长和产业政策发力方向:地产产业链、安全产业链等。
广发证券:年底“胜负手”初步验证继续关注“托底+重建”投资机会
总量上:11月初以来的判断持续得到验证:AH股破晓,港股走牛市,A股走修复市。趋势上:12.6的政治局会议强调“形成共促高质量发展的合力”,进一步强化二十大“以发展促安全”的主线。
A股行业配置:1. 托底:地产链(地产适度信用下沉/家电家具)、受益于防疫政策优化的出行链(休闲服务)和中期受益的医药链(医疗器械/医疗服务/中药);2. 重建:央国企价值重估(能源/科技央企),反垄断政策预期稳定(互联网/平台经济)。主题投资“国家安全”(国产软件等)、国企改革(建筑等)。
华福证券:2023年是落实二十大战略方针的元年
宏观政策方面,总体基调上依旧坚持“稳字当头、稳中求进”,继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。微观政策上,整体淡化了产业,科技,社会相关政策的部署。在风险防范上,增加了防范化解重大经济金融风险的要求。整体看,2023 年是落实二十大战略方针的元年。
投资策略:整体上,政治局会议传递出的政策基调依旧是稳增长为主。产业政策重视安全,利好本土替代、硬科技行业;在提振市场信心、激发全社会活力方面后续或有政策出台,值得期待。